Ejercicio resuelto VAN. SELECTIVIDAD MADRID 2022 (examen ordinaria junio)
Ejercicio resuelto VAN. SELECTIVIDAD MADRID 2022 (examen ordinaria junio)
Una empresa está considerando comenzar un proyecto de inversión que duraría dos años y cuyos flujos netos de caja se estiman en 16.000 € el primer año y 24.000 € el segundo. Este proyecto requiere la adquisición de una sofisticada máquina cuyo desembolso inicial es todavía desconocido. La tasa de actualización o descuento aplicable a la inversión es del 8 % anual. Teniendo en cuenta la información anterior, se pide:
a) Siguiendo el criterio del Valor Actual Neto (VAN), calcule cuál sería el precio máximo que la empresa estaría dispuesta a pagar por la máquina (0,75 puntos).
b) Suponga que la empresa finalmente consigue adquirir la máquina por un valor de 28.000 €. Calcule el Valor Actual Neto (VAN) de la inversión y razone si sería realizable según este criterio (0,75 puntos).
c) Explique razonadamente cómo debería ser la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de esta inversión para que fuera realizable (0,5 puntos).
Solución
a) Cálculo del precio máximo
La empresa no estaría dispuesta a pagar por la máquina un valor mayor del que va a generar mediante el proyecto de inversión. Es decir, el precio máximo que la empresa estaría dispuesta a pagar por la máquina es igual a la suma de los flujos de caja actualizados, en cuyo caso el VAN sería igual a cero.
Por tanto, si planteamos la fórmula del VAN:
El precio máximo que la empresa estaría dispuesta a pagar por la máquina es 35.390,94 €.
B) Si la inversión inicial es 28.000 euros.
La inversión sería realizable porque su VAN es mayor que cero, es decir, la suma de los flujos netos de caja actualizados es mayor que el valor del desembolso inicial.
c) TIR.
La Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) de esta inversión debería ser superior a la tasa de descuento.
La tasa de descuento es la tasa exigida por el inversor, y puede depender de factores como el coste del capital o la tasa de rentabilidad de proyectos alternativos. Alternativamente, la tasa de descuento se puede interpretar como la tasa a la que se espera que el dinero pierda valor anualmente.
En cualquier caso, la TIR debe ser mayor que la tasa de descuento, para que el proyecto se considere realizable. Por tanto, la TIR de esta inversión debería ser superior al 8 %.
