Ejercicio resuelto van y payback. EBAU CASTILLA Y LEÓN 2024 (examen ordinaria junio).
Ejercicio resuelto van y payback. EBAU CASTILLA Y LEÓN 2024 (examen ordinaria junio).
Antiguos alumnos de una Facultad de Económicas han creado una consultora en Castilla y León y están analizando dos proyectos de inversión (YING y YANG), cuyas inversiones iniciales y flujos netos de caja previstos son los recogidos en la siguiente tabla (cifras en miles de euros):
SE PIDE:
Sabiendo que el coste de capital (tipo de interés anual) es del 8% para ambos proyectos, calcular qué proyecto sería mejor aplicando los criterios de selección de inversiones del plazo de recuperación (o pay back) y del Valor Actual Neto, razonando la respuesta.
A) Payback o plazo de recuperación.
PROYECTO YING:
Con el Pay-Back tenemos que sumar los FNC hasta recuperar la inversión inicial (80). Cuando lo hagamos, calcularemos el momento exacto del año en el que se produce dicha recuperación.
En este caso, como vemos en la imagen, la inversión se recupera justo a los 3 años, siendo este el payback o plazo de recuperación del proyecto YING.
PROYECTO YANG
Vemos que recupera su inversión inicial entre el año 1 y 2, ya que a final del año 1 quedaban por recuperar 50, y a final del año 2 la cifra pasa a +25 (hemos recuperado todo y nos sobra). Entre el año 1 y 2 la cifra pendiente de recuperar pasa de negativa (-50) a positiva (+25).
Para saber el momento exacto que recuperamos la inversión entre el año 1 y 2, suponemos que los 75 euros del año 2, cuando recuperamos más del desembolso inicial, se reciben a lo largo de los 12 meses, y queremos saber cuántos meses tardará en recuperar los 50 que le faltaban.
Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos:
1. Cuanto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 2 75)
2. Cuánto dinero faltaba por recuperar el año antes de conseguirlo (año 1 50)
Genera 75 euros------------- 12 meses
Faltan 50 euros --------------- x meses
X = 8 meses
Así, podemos ver como el payback o plazo de recuperación del proyecto YANG es, finalmente, de 1 año y 8 meses.
Por tanto, según el método Pay-back, el proyecto elegido será el proyecto YANG, ya que recupera antes la inversión inicial.
B) VAN
El VAN consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual. Es decir, tenemos que calcular cuánto valdrían todos los flujos netos de caja (FNC) en el momento 0. Para ello utilizamos el método de la actualización que consisten en dividir cada FNC entre (1+k)n, donde la n minúscula nos indica la cantidad de años que tenemos que actualizar.
Así, en primer lugar, calculamos los flujos netos de caja (FNC), como los cobros menos los pagos, algo que nos proporciona ya el enunciado del ejercicio. Recordemos que el último año debemos sumar el valor residual si lo hubiese.
Aplicando la fórmula:
Realizando los cálculos:
VAN Ying = 60,9 unidades monetarias.
VAN Yang = 33,81 € unidades monetarias.
En este caso, sin embargo, según el método VAN, el proyecto elegido es el proyecto YING, ya que presenta un VAN superior.
