Ejercicio resuelto VAN Y PAYBACK. EBAU MURCIA 2021 (examen extraordinaria julio).
Ejercicio resuelto VAN Y PAYBACK. EBAU MURCIA 2021 (examen extraordinaria julio).
A un inversor se le presentan los proyectos de inversión cuyos flujos de caja se reflejan en la tabla siguiente (datos en miles de euros):
Cuestiones (en la respuesta deben aparecer el planteamiento y los cálculos necesarios. El resultado sólo no se valorará):
a) ¿Qué proyecto escogería según el criterio del período de recuperación? Razone (0,6p).
b) Según el VAN ¿Cuándo es aconsejable un proyecto? Justifique su respuesta (0,6p).
c) Según el VAN ¿Es mejor el proyecto A o el C? (0,4p).
d) ¿Cuál es la diferencia fundamental entre los criterios estáticos y dinámicos de selección de inversiones? (0,4p).
A) Payback o Plazo de recuperación.
PROYECTO A
Con el Pay-Back tenemos que sumar los FNC hasta recuperar la inversión inicial (100). Cuando lo hagamos, calcularemos el momento exacto del año en el que se produce dicha recuperación.
En el caso de este proyecto, se puede apreciar claramente el momento en que recupera la inversión inicial de 100, ocurriendo al finalizar el año 3, ya que:
FNC1 + FNC2 + FNC3 = 40 + 40 + 20 = 100, es decir, la inversión inicial.
Así, podemos ver como el payback o plazo de recuperación del proyecto A es, finalmente, de 3 años.
PROYECTO B
Para este proyecto, de nuevo, ocurre lo mismo. Podemos observar que la inversión inicial de 100, en este caso, se recupera al finalizar el año 2:
FNC1 + FNC2 = 0 + 100 = 100.
Así, podemos ver como el payback o plazo de recuperación del proyecto B es, finalmente, de 2 años.
PROYECTO C
En el caso de este último proyecto, vuelve a ocurrir algo parecido, ya que se puede apreciar claramente el momento en que recupera la inversión inicial de 100, ocurriendo al finalizar el año 4. Concretando:
FNC1 + FNC2 + FNC3 +FNC4 = 30 + 30 + 20 + 20 = 100, es decir, la inversión inicial.
Así, podemos ver como el payback o plazo de recuperación del proyecto A es, finalmente, de 4 años.
En consecuencia, se elige el proyecto B, ya que la inversión se recupera antes.
B) ¿Cuándo es aconsejable un proyecto según el VAN?
Según el VAN, un proyecto es aconsejable cuando el valor actualizado de los flujos de caja es positivo. Esto indica que se recupera mayor cantidad de efectivo del que se inmoviliza en la inversión, por lo que ésta es aceptable.
C) Según el VAN, ¿es mejor el proyecto A o el C?
Si nos fijamos en los FNC de ambos proyectos, únicamente son distintos entre sí los del año 1 y 2, en los cuales el proyecto A presenta unos FNC ligeramente superiores a los del C. Para el resto de años, todos los FNC son idénticos entre ambos proyectos. Es por esto que, siguiendo el criterio del VAN, es mejor el proyecto A, ya que esos dos primeros FNC del año 1 y 2 son mayores, generando, por ende, un VAN mayor.
D) ¿Diferencia fundamental entre criterios estáticos y dinámicos de selección de inversiones?
Los criterios estáticos no tienen en cuenta el momento del tiempo en el que se generan los flujos de caja. Los dinámicos sí lo hacen, siendo esto es una ventaja, ya que el valor del dinero varía con el paso del tiempo.
