Ejercicio resuelto VAN y payback. EBAU MURCIA 2022 (examen extraordinaria julio).
Ejercicio resuelto VAN y payback. EBAU MURCIA 2022 (examen extraordinaria julio).
A un inversor de Murcia se le presentan los proyectos de inversión siguientes (datos en miles de euros):
a) Indique que proyecto es más aconsejable según el criterio del Período de Recuperación (0,5p).
b) Indique que proyecto es más aconsejable según el VAN (K=5%) (1p).
c) ¿Cuál es la diferencia fundamental entre los criterios estáticos y los criterios dinámicos de selección de inversiones? (0,5p).
A) Payback o plazo de recuperación.
PROYECTO A:
Con el Pay-Back tenemos que sumar los FNC hasta recuperar la inversión inicial (50). Cuando lo hagamos, calcularemos el momento exacto del año en el que se produce dicha recuperación.
En este caso, vemos que recupera su inversión inicial entre el año 2 y 3, ya que a final del año 2 quedaban por recuperar 50, y a final del año 3 la cifra pasa a +30 (hemos recuperado todo y nos sobra). Entre el año 2 y 3 la cifra de pendiente de recuperar pasa de negativa (-50) a positiva (+30).
Para saber el momento exacto que recuperamos la inversión entre el año 2 y 3, suponemos que los 80 euros del año 3, cuando recuperamos más del desembolso inicial, se reciben a lo largo de los 12 meses, y queremos saber cuántos meses tardará en recuperar los 50 que le faltaban.
Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos:
1. Cuanto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 3 80)
2. Cuánto dinero faltaba por recuperar el año antes de conseguirlo (año 2- 50)
Genera 80 euros------------- 12 meses
Faltan 50 euros -------------- x meses
X = 7,5 meses
Así, podemos ver como el payback o plazo de recuperación del proyecto A es, finalmente, de 2 años y 7 meses y medio.
PROYECTO B:
Vemos que recupera su inversión inicial entre el año 2 y 3, ya que a final del año 2 quedaban por recuperar 30, y a final del año 3 la cifra pasa a +30 (hemos recuperado todo y nos sobra). Entre el año 2 y 3 la cifra de pendiente de recuperar pasa de negativa (-30) a positiva (+30).
Para saber el momento exacto que recuperamos la inversión entre el año 2 y 3, suponemos que los 60 euros del año 3, cuando recuperamos más del desembolso inicial, se reciben a lo largo de los 12 meses, y queremos saber cuántos meses tardará en recuperar los 30 que le faltaban.
Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos:
1. Cuanto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 3 60)
2. Cuánto dinero faltaba por recuperar el año antes de conseguirlo (año 2 30)
Genera 60 euros------------- 12 meses
Faltan 30 euros ---------------x meses
X = 6 meses
Así, podemos ver como el payback o plazo de recuperación del proyecto B es, finalmente, de 2 años y 6 meses. Por tanto, elegiremos el proyecto B ya que tarda menos tiempo en recuperar la inversión.
B) VAN si k = 5% para cada proyecto.
El VAN consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual. Es decir, tenemos que calcular cuánto valdrían todos los flujos netos de caja (FNC) en el momento 0. Para ello utilizamos el método de la actualización que consisten en dividir cada FNC entre (1+k)n, donde la n minúscula nos indica la cantidad de años que tenemos que actualizar.
Así, en primer lugar, empezando por el proyecto A hemos de calcular los flujos netos de caja (FNC) (para ambas opciones), como los cobros menos los pagos.
Podemos observar como es preferible el proyecto B, ya que el VAN es mayor, lo que indica que es más rentable dicha opción.
C) Diferencia fundamental entre los criterios estáticos y dinámicos de selección de inversiones.
Los criterios estáticos no consideran el momento del tiempo en el que se generan los flujos de caja, mientras que los dinámicos sí lo hacen. Es decir, los criterios dinámicos consideran que el valor del dinero cambia con el tiempo; por el contrario, para los estáticos este valor no cambia.
