Ejercicio resuelto VAN y payback. SELECTIVIDAD ANDALUCÍA 2024 (examen oficial extraordinaria julio).
Ejercicio resuelto VAN y payback. SELECTIVIDAD ANDALUCÍA 2024 (examen oficial extraordinaria julio).
La empresa de autobuses Melkart SL se está planteando adquirir un nuevo vehículo para poder ampliar los servicios que ofrece a sus clientes. El desembolso inicial para la adquisición del autobús asciende a 230.000 €,estimando que al finalizar el cuarto año lo podrá vender por 90.000 € (valor residual).Se estima que el proyecto le reportará los flujos de caja que aparecen recogidos en la siguiente tabla (expresados en euros).
Suponiendo que los flujos de caja se generan de manera uniforme a lo largo de cada año, indique:
a) El plazo de recuperación de la inversión (expresado en años y en meses).
Nota. El valor residual no debe incorporarse en este último año del payback, ya que esa cantidad de dinero de dicho valor residual (90.000) se recibe al final del año. Por lo tanto, calcularemos esl payback sin tener en cuenta este valor residual.
Sin embargo, si al acabar el último periodo no se hubiera recuperado la inversión, entonces se tendría en cuenta el valor residual. En caso de que gracias a ese valor residual ahora sí se recuperase la inversión, se tendría en cuenta que dicha recuperación es al final del periodo.
Ejemplo. Si en este ejercicio en el año 4 faltan 20.000 euros por recuperar, tendríamos en cuenta el valor residual de 90.000. Como entonces sobrarían 70.000 euros, se consideraría que la inversión se recupera justo al final del año 4, es decir a los 4 años justos.
Con el Pay-Back tenemos que sumar los FNC hasta recuperar la inversión inicial (230.000). Cuando lo hagamos, calcularemos el momento exacto del año en el que se produce dicha recuperación
Como el desembolso inicial son 230.000, en el año 0 esa es la cantidad que falta por recuperar. Al tener otro desembolso de 60.000 en el año 1, la cifra a recuperar pasa a ser 170.000 (que ponemos con saldo negativo). El año 2 se recupera 70.000€, por lo que la cifra pasa a ser 100.000 (que ponemos con saldo negativo). Como se recuperan 75.000 en el año 3, ya solo faltan 25.000 por recuperar. Sin embargo, en el año 4 al recuperar 25.000 vemos que ya hemos recuperado todo y además sobran 145.000 (que ponemos con signo positivo).
El momento en el que recuperemos todo (los 230.000), será el plazo de recuperación. Lo normal, como vemos es que recuperemos en medio de un año y otro. Ese punto es cuando la cantidad pendiente de recuperar pasa de negativa a positiva.
Vemos que recupera su inversión inicial entre el año 3 y 4, ya que a final del año 3 quedaban por recuperar 25.000, y a final del año 4 la cifra pasa a +55.000 (hemos recuperado todo y nos sobra). Entre el año 3 y 4 la cifra de pendiente de recuperar pasa de negativa (-25.000) a positiva (55.000).
Para saber el momento exacto que recuperamos la inversión entre el año 3 y 4, suponemos que los 80.000 euros del año 4, cuando recuperamos más del desembolso inicial se reciben a lo largo de los 12 meses, y queremos saber cuántos meses tardará en recuperar los 25.000 que le faltaban.
Por tanto, tenemos en cuenta dos puntos.
1. Cuanto dinero generé el año que recuperé el dinero y me sobró (año 4--> 80.000)
2. Cuánto dinero faltaba por recuperar justo el año antes de conseguirlo (año 3.-->25.000)
Genera 80.000------ 12 meses
Faltan 25.000-------- x meses
X = (25.000*12) / 800.000 = 3,75 meses
Pay back autobuses Melkart SL = Tarda en recuperar la inversión 3 años y 3,75 meses
b) El Valor Actualizado Neto. La tasa de actualización es del 5% anual.
Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual. Es decir, tenemos que calcular cuánto valdrían todos los flujos netos de caja (FNC) en el momento 0. Para ello utilizamos el método de la actualización que consisten en dividir cada FNC entre (1+k)n, donde la n minúscula nos indica la cantidad de años que tenemos que actualizar.
Nota. Para el VAN, sí que sumaremos directamente el valor residual al último flujo de caja, que pasará a ser 170.000 (80.000 + 90.000)
c) ¿Recomendaría a esta empresa llevar a cabo la inversión? Justifique su respuesta.
Si recomendaríamos el proyecto ya que el VAN>0, el proyecto es rentable.
